Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Total Asset Turnover, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
DOI:
https://doi.org/10.21009/japa.0701.10Keywords:
Capital Structure, Managerial Ownership, Total Asset Turnover, Firm SizeAbstract
Focusing on basic materials firms listed on the Indonesia Stock Exchange from 2022 to 2024, this research explores whether managerial ownership, asset turnover, and firm size affect capital structure decisions. Secondary data from annual reports were analyzed using panel regression on 120 observations drawn from 40 purposively selected companies. The empirical findings indicate that only firm size emerges as a significant determinant, while the other two variables fail to reach statistical significance. Consequently, the evidence points to firm size as the primary driver of capital structure in this sector, overshadowing managerial equity stakes and operational efficiency metrics.
References
Akwaa-Sekyi, E. K., Nuako, N., & Atisu, L. K. K. (2024). Corporate governance determinants of capital structure: Evidence from manufacturing firms on the Ghana Stock Exchange. Corporate Ownership and Control, 21(3), 8. https://doi.org/10.22495/cocv21i3art1
Ariani, I., & Permatasari, D. (2025). Determinants of Stock Prices of Basic Materials. Journal of Governance, Taxation and Auditing, 4, 76–84.
Arianti, S., & Cahyaningtyas, F. (2022). Determinants Of Capital Structure: Study On Food And Beverage Sector Listed On IDX. International Journal of Educational Research & Social Sciences, 3(3), 1251–1257. https://doi.org/10.51601/ijersc.v3i3.380
Artanta, P. B., & Mudjijah, S. (2022). Pengaruh Current Ratio , Return on Asset , Total Asset Turnover , Pertumbuhan Penjualan Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal the Effect of Current Ratio , Return on Asset , Total Asset Turnover , Sales Growth and Asset Structure on Capital Structur. SERASI Jurnal Sekretari & Administrasi, 20(1), 62–72.
Awalsidik, N. (2023). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Metansi (Manajemen Dan Akuntansi), 6.
Budiarti, D., Kinasih, H. W., Pratiwi, R. D., & Prajanto, A. (2024). Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. Jurnal Maneksi, 13(1), 145–155. https://doi.org/10.31959/jm.v13i1.2038
Castro, N. R. da G. V. F. de, & Lopes, I. T. (2021). The Capital Structure Determinants of The Portuguese Banking Sector: A regional Dynamics. Journal of International Studies, 14(3), 124–137. https://doi.org/10.14254/2071-8330.2021/14-3/8
Chantika, Z., & Kristanti, I. N. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Otomotif yang terdaftar di BEI tahun 2018-2019. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA), 6.
Darno, & Maryono. (2024). Faktor - Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 7.
Dwi Kurniasih, Nafisah Nurulrahmatia, & Aris Mundar. (2024). Analisis Pengaruh Net Profit Margin (NPM) dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal pada PT. Krakatau Steel (Persero) Tbk. Trending: Jurnal Manajemen Dan Ekonomi, 2(4), 84–105. https://doi.org/10.30640/trending.v2i4.2985
Dwiyanti, R. E., & Handoko, J. (2023). Determinan Struktur Modal: Analisis Sebelum Dan Pada Masa Covid-19. Akurasi : Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan, 6(2), 253–268. https://doi.org/10.29303/akurasi.v6i2.309
Erwan, H. C., & Dewi Kartika, T. P. (2022). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Non-Debt Tax Shield, Operating Leverage, Cash Holding dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi AKUNESA, 10(2), 1–11. https://doi.org/10.26740/akunesa.v10n2.p1-11
Fernanda, D. A., & Sofian. (2024). Pengaruh Fleksibilitas Keuangan dan Volatilitas Laba Terhadap Struktur Modal. JURNAL ILMIAH MAHASISWA AKUNTANSI, 13.
Ivonny, Anggraini, M., & Saribu, H. D. T. (2021). Pengaruh CR, NPM, TATO Terhadap Struktur Modal Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI 2015-2019. JIMEA - Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Ekonomi Akuntansi, 5(3), 2342–2359.
Izzul, M. (2023). Pengaruh Likuiditas , Ukuran Perusahaan , Struktur Aktiva , dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 02(02), 200–215.
Jordi Alfayer, Nafisah Nurulrahmatiah, & Juwani Juwani. (2025). Pengaruh Total Assets Turnover & Gross Profit Margin, terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Logam dan Mineral yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Kewirausahaan, 4(3), 238–257. https://doi.org/10.55606/jimak.v4i3.4820
Kolawole, O. J., Adebayo, O., Innocent, A. T., & Esther, A. O. (2023). Effects of Managerial Ownership Structure and Profitability on Capital Structure of Quoted Nigeria Consumer Goods Firms. Economics Management Innovation (EMI), 15(2), 1805–353. www.emijournal.cz
Kurnia, E. (2024). Suku Bunga Tinggi, ”Right Issue” Lebih Diminati Emiten untuk Tambah Modal. Kompas.Id. https://www.kompas.id/artikel/right-issue-saham-tetap-ramai-di-era-suku-bunga-tinggi
Lumbantobing, S. P., Adwimurti, Y., & Selfiani. (2023). Pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio, dan Total Asset Turn Over terhadap Net Profit Margin. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Pajak Dan Informasi (JAKPI), 3.
Mardani, R. M., Moeljadi, Sumiati, & Indrawati, N. K. (2023). The Determinants of Capital Structure: Evidence from Indonesia. International Journal of Professional Business Review, 8(5), e0878. https://doi.org/10.26668/businessreview/2023.v8i5.878
Martini, E., Ramli, M. A., Gustyana, T. T., & Nugraha, N. (2021). Impact of Activity Ratio, Profitability, Liquidity, and Asset Structure on Capital Structure in Food and Beverages Companies Listed On Indonesia Stock Exchange Period 2015-2019. Jurnal Manajemen Indonesia, 21(2), 112–119. https://doi.org/10.25124/jmi.v21i2.3514
Milenia, A. (2023). Analisis Pengaruh Total Asset Turn Over, Capital Expenditure, Return On Assets Dan Firm Size Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumen Non Primer Di Bursa Efek Indonesia. BIS-MA (Bisnis Manajemen), 8(6), 1575–1588.
Mustikasari, J. A., Kurniawan, R., Prawitasari, D., & Zakaria, F. (2025). Determinasi Faktor-Faktor Kinerja Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Sub Sektor Telekomunikasi. JIMEA - Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Ekonomi Akuntansi, 9.
Nabila, D. T., & Rahmawati, M. I. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12.
Osesoga, M. S., & Priska, Y. (2022). Factors Affecting Firms’ Capital Structure: Evidence from Indonesia. IJMCER: International Journal of Multidisciplinary and Current Educational Research, 4(5), 09–18. www.ijmcer.com
Priyanti, M. (2024). Merdeka Battery Materials (MBMA) akan Rights Issue 10,7 Miliar Saham. Bareksa.Com. https://www.bareksa.com/berita/saham/2024-06-27/merdeka-battery-materials-mbma-akan-rights-issue-107-miliar-saham
Putri, T. D. (2022). Kepemilikan Manajerial, Dewan Komisaris, Profitabilitas, dan Struktur Modal. Jurnal Ilmiah Edunomika, 6.
Rahmawati, W. T. (2024). Vale Indonesia (INCO) Akan Mengantongi Rp 1,84 Triliun Lewat Rights Issue. Kontan.Co.Id. https://investasi.kontan.co.id/news/vale-indonesia-inco-akan-mengantongi-rp-184-triliun-lewat-rights-issue
Ristandi, R., & Kusnawan, A. (2022). Pengaruh ROE, SIZE, TATO Kepada Struktur Modal Perusahaan Makanan Minuman Di BEI Selama 2018-2020. Emabi : Ekonomi Dan Manajemen Bisnis, 1(2), 274–289. https://jurnal.ubd.ac.id/index.php/emabi
Roslan, E. N., Khaidzir, H. S., Azman, N., Mohamed Jizad, F. A., & Zainoddin, A. I. (2022). Determinant of Capital Structure From Shariah-Compliant in The Industrial Products and Services. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 12(1), 2548–2558. https://doi.org/10.6007/ijarbss/v12-i1/12194
Salako, N., Aderemi, A., & Omotola, M. (2024). Determinants of Capital Structure in Nigeria’s Quoted Consumer Goods Firms. Journal of Banking and Financial Research, 11(1). https://doi.org/10.55026/jobaf.1400273
Saputro, F. H., & Yahya. (2022). Pengaruh Likuiditas, Growth Opportunity, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 11.
Sari, S., & Azzahraasyaida. (2024). Pengaruh Sales Growth, Kepemilikan Manajerial, dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION: Economic, Accounting, Management and Business, 7.
Sari, S. N., & Budyastuti, T. (2022). Pengaruh Likuiditas, Risiko Bisnis, Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal. 2(1), 89–101.
Siti Nuridah, Supraptiningsih, J. D., Sopian, & Indah, M. (2023). Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Ritel. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi (JUMIA), 1(1), 155–169.
Sulistiani, D., Puspitasari, F. F., & Hasanah, S. M. (2023). Auditor Internal dan Good University Governance Dalam Bingkai Teori Agensi Islam. UIN Maliki Press.
Syah, S. H., Harjunawati, S., Pujiwidodo, D., Lastiningsih, A. S., & Sabil, S. (2023). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ekobistek, 12(4), 721–726. https://doi.org/10.35134/ekobistek.v12i4.617
Syarun, M. M. (2025). Manajemen Keuangan: Mengelola Keuangan Organisasi di Era Digital. Penerbit Adab.
Wardana, D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kepemilikan Manajerial, dan Kebijakan Dividen Terhadap Kebijakan Hutang. RISTANSI: Riset Akuntansi, 2.
Yulia Tantri. (2024). Pengaruh Risiko Bisnis, Growth Opportunity dan Kepemilikan Manajerial terhadap Struktur Modal. AKUA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 3(3), 132–140. https://doi.org/10.54259/akua.v3i3.2683
Yuliani, S., Chaidir, M., & Yulianti, G. (2025). Jambura Accounting Review Pengaruh Pertumbuhan Aset , Likuiditas dan Struktur Modal. Jambura Accounting Review, 6(2), 528–542.
